疯狂的女人茅台医美股连日普涨玻尿酸成

来源：21世纪经济报道

疯狂的“女人茅台”：医美股连日普涨玻尿酸成“收割机”？

作者：唐唯珂

男人喝茅台，女人做医美？

近日医美板块持续走强，迎来涨停潮。

4月8日，医美板块18只上涨，3只下跌，爱美客、鲁商发展、金发拉比分别涨10.65%、10.01%、9.99%。4月9日早盘，医美板块继续异动拉升，澳洋健康、览海医疗、金发拉比涨停，哈三联、华熙生物等跟涨。

而爱美客更是头顶中国医美皇冠，年9月28日以.83元开盘（复权后），年2月18日创出元的高价后回落，四个月时间里涨幅超过%，让人瞠目结舌。根据其招股书披露，爱美客目前占营收的大头仍是玻尿酸填充剂。

随着终端市场需求的不断增加，全球玻尿酸市场仍然有望维持高速增长。资料显示，年全球玻尿酸原料总销量达到吨，未来仍将保持18.1%的高复合增长率。预计到年，全球玻尿酸原料市场销量有望达到吨。玻尿酸行业或将迎来空前发展。

玻尿酸的品种也是花样百出，从涂抹式玻尿酸面膜到注射用玻尿酸，再到微针玻尿酸产品，让人眼花缭乱，那么它们在实际护肤功效上又有何区别？到底能否起到作用？放眼整个医美产业竞争格局，玻尿酸市场到底是“女人中的茅台”，还是新型“收割机”？

玻尿酸何以暴利？

玻尿酸，又称透明质酸，是人体真皮组织的成分之一，广泛存在于细胞间质中，能够被机体完全吸收。玻尿酸是临床上使用范围广泛的填充材料，应用于各类眼科手术，如晶体植入、角膜移植；同时用于化妆品中，能够起到独特的保护皮肤作用。

玻尿酸产业链同样分为上中下游。上游一般指玻尿酸原料——包括透明质酸、透明质酸钠、透明质酸精华液等等。这一块市场几乎被中国制造垄断，全球透明质酸原料市场中，销量占比前五的均为中国企业，共占比73%，较为集中。

产业链的中游公司，对上游的原料进行加工，生产出玻尿酸产品。公开资料显示，国内通过国家药监局认证上市的注射用玻尿酸产品有23种，归属于14家企业，包括6家进口企业和8家国产企业。从销量来看，华熙生物、昊海生科、爱美客位列国产品牌前三。

产业链的下游，医院、美容院、化妆品经销场所等，将玻尿酸产品出售给消费者。下游产品中，主流包括医美（医疗美容）和医疗两大类。医美类最多是作为填充用的注射用玻尿酸凝胶和外用涂抹式玻尿酸，以及一些衍生出的补水喷雾、洁面乳、面膜、食用保健品等产品。医疗类主要包括关节腔粘弹补充剂、眼科黏弹剂、软组织填充剂等。

21世纪经济报道记者梳理了国内几家主流公司的玻尿酸产品，以供参考。

美容注射类：注射类玻尿酸产品主要是大分子玻尿酸，以填充物形式注射进真皮褶皱凹陷或者想要丰满的部位，主要包括嘴唇、鼻梁、脸颊、下巴等。经交联技术处理过的大分子玻尿酸有着很好的支撑结构，同时延迟玻尿酸在体内的分解速度，因此被广泛应用于微创整形中。主要产品包括华熙生物的生物活肤玻尿酸Bio-HA、昊海生科的注射用修饰透明质酸钠凝胶（商品名：姣兰）等。

美容涂抹类：涂抹类玻尿酸主要是小分子玻尿酸，一般用于保湿和修复。由于其具有高度亲水性及流体性，不会形成硬块；同时可以形成均匀的皮下紧致密度，既保水又填补胶原蛋白。产品品类有面膜、补水喷雾、洁面乳、润唇膏等。主要产品有华熙生物的润百颜蜂巢玻尿酸紧致次抛原液等。

医疗产品类：因为医疗的专业性，此类别下产品众多，用于专业疾病治疗。较有代表性的包括昊海生科的玻璃酸钠注射液、景峰制药的“伯备”玻璃酸钠注射液等。

除以上两种主要用途之外，玻尿酸还可用于食品领域。在日本、斯洛伐克等国家，透明质酸均可作为功能性饮料、零食、保健品等的原料，而在我国仅能用于保健食品。目前我国功能性保健食品市场仍处于发展初期，各方面都还不健全，仍有较大的发展空间。

多种产品共同构成了我国复杂的玻尿酸市场。同时，国内玻尿酸市场的高溢价也值得

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